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鉅亨網編譯郭照青根據MarketWatch分析報導,投資顧問今日較過去二年任何時候,都更為看漲黃金。根據反向分析,這恐怕是不祥訊號。

的確,他們的樂觀完全可以理解,因為過去二個月各市場表現黯淡,黃金卻是少數的亮點之一。例如,本月稍早,S&P 500今年以來大跌了15?黃金卻大漲了近20?

然而,就如近幾個交易日,股市投資顧問的深度悲觀卻引發了強勁的漲勢一般,黃金顧問志得意滿,卻導致了黃金價格大幅下跌。例如,本週稍早,黃金就像一腳踩空,幾小時內,每盎司大跌了逾50美元。

分析師將這波動盪跌勢,歸咎予高盛銀行分析師的賣出黃金建議。毫無疑問,此一建議的確發揮了功效。但反向分析師亦指出,如果黃金氣氛不是早已不堪,則高盛的建議應不致造成如此大幅衝擊。

黃金氣氛到底有多不堪?

修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持有黃金比例。該指數已創下2014年卡債整合協商初以來高點。

糟糕的是,過去幾年,每當HGNSI指數上漲至接近目前水準,幾乎都恰巧是黃金高點出現之時。

當然,信心指數並非絕對的反向指標。例如一月中,黃金每盎司約報1100美元,反向分析當時係看空黃金短期展望。然而今日黃金每盎司卻較1月中大漲了約100美元,包括本週四的逾20美元漲幅。

但根據過去30年的黃金信心指數統計顯示,每當看漲氣氛一如今日之高,黃金往往壓力重重。這項反向型態的信心程度高達95?亦即統計學認為型態堪屬真實的水平。

必須注意的是,反向分析僅是一項短期進出場工具,其適用期鮮少超過一個月。這意味,部份黃金老手預期未來幾年黃金將大幅上漲,絕對有其可能性。

然而,若反向分析是正確的,則黃金在大漲之前,未來幾週,只恐先行下跌。

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